5.企业盈利能力分析
知识点1：盈利能力分析指标
一般企业盈利能力分析
①净资产收益率 =净利润÷平均净资产 =总资产净利率×权益乘数 =营业净利率×总资产周转率×权益乘数
净资产收益率是反应盈利能力的核心指标。
②总资产收益率 =净利润÷平均总资产
总资产收益率 = 销售净利率×总资产周转率（杜邦分析的第一步）
③营业净利率 =净利润÷营业收入
④营业毛利率 =营业利润÷营业收入
上市企业盈利能力分析
①每股收益 =归属于公司的普通股股东的净利润÷期末发行在外的普通股（加权）平均数
或 每股收益=每股账面价值×普通股权益报酬率。
关于“权数”的问题：如果当期股份数量有变动，应当取“加权平均数”
②股利支付率 =每股现金股利÷每股收益
其倒数（每股收益÷每股现金股利）是利息保障倍数。或现金股利保障倍数（每股经营现金净流量÷每股现金股利）
③留存收益比率 =（净利润-全部股利）÷净利润=（每股收益-每股现金股利）÷每股收益
股利支付率+留存收益比率=1
④市盈率 =每股市价÷每股收益
市盈率在5~20之间为正常。
知识点2：盈利质量分析
①盈利现金比率 =经营现金净流量÷净利润
一般，比率越大，企业盈利能力越好。该指标过低，则可能出现虚盈实亏，应进一步分析会计政策、会计估计和会计差错变更的影响以及应收账款和存货变现的能力。若指标大于1，反映的是企业经营活动产生的现金流量净值高于当期净利润，企业的净利润有足够的现金保证。
②净资产现金回收率 =经营现金净流量÷平均净资产
净资产现金回收率是净资产收益率的有效补充，它更注重现金的概念，更为保守，也更真实可靠。
对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行比对，从而看出净资产收益率的一些水分。
③销售获现比率 =销售商品、提供劳务获得的现金÷营业收入
销售商品、提供劳务获得的现金=销售收入-应收账款增加额 -应付票据增加额+预付账款增加额
销售获现比率一般越高越好。
由于营业收入是企业净保障程度，可以用来判断企业营业收入的质量。该指标通常越高越好。由于企业收入是企业净利润的来源，营业收入质量越高，企业当期净利润的质量也就越高，同时表明企业的产品、劳务畅销受欢迎，市场占有率高、回款能力强。
正常情况下，营业收入含金量越高，意味着企业的货款回收越快，流动资金的使用效率越高。反之，营业收入含金量越低，则企业的营运周期就会相应被拉长，积压在应收账款、其他应收款或预付账款上的资金无法回笼，则必然会加大企业的短期融资需求和资金调度压力。
④每股经营现金流量 =经营活动现金净流量÷发行在外普通股股数
每股经营现金流量是指经营活动净现金流量与发行在外的普通股股数的比率。
该指标反映每股发行在外的普通股所平均占有的经营活动净现金流量。这个指标越大，说明企业进行资金支出和支付股利的能力越强。
分母是发行在外的普通股股数，应指全年发行在外的加权平均普通股股数，而不仅仅为年末发行的普通股股数。如果发行可转换债券等对发行股票股数具体稀释作用的融资工具，则应按照稀释后的股数计算。